被坑了？宝马涨价，奔驰赢麻了

最典型的如美国，被坑奔驰在2020-2021两年疫情期间，被坑奔驰美国财政部共给企业、社会机构和居民部门投放了4万多亿美元，包括给居民直接发现金、给企业失业人员发放救济金等，并通过降息等宽松货币政策刺激经济，最终不仅让经济复苏，而且失业率也大幅下降。

居民部门的终端需求包括居民部门的各类消费和各类投资需求，马涨而要增加这些需求，马涨一方面需要财政发力，补贴给居民，增加居民收入，另一方面应该大幅降低利率水平，把居民的储蓄转为投资，目前我国居民存款高达130多万亿，其中70%以上的定期存款。摘要：赢麻要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。

我曾提了不少建议，被坑奔驰如发放消费券、设立资本市场平准基金、大幅降息等。但同时也发现，马涨一旦运动量减少，静心心率又会回升到原先的水平。这是否说明东亚国家和地区在人均自然禀赋相对少的条件下，赢麻更具有危机感，赢麻求生欲更强？即所谓的卷，如韩国和日本的人均耕地面积只有全球平均水平的六分之一。

从发达国家的案例看，被坑奔驰应对房地产周期下行或突发危机（包括突发疫情），所采取的政策无一例外都是财政支出的大幅增加和大幅降息。说明无论日本如何努力，马涨只要步入人口超老龄化时代，即便做了很多努力，仍改变不了经济回升乏力的趋势。

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如德国在步入深度老龄化到超老龄化（1972-2008年）的36年中，被坑奔驰GDP增速最高为5.3%，其中有6年出现负增长，年平均增速只有2.2%。目前看最有解释力的是春节因素，马涨去年的春节是1月份，马涨导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。

因为M1主要是企业活期存款，赢麻企业活期存款增加，赢麻则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，被坑奔驰此前的人民币信贷收支表显示，被坑奔驰2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。

以上指标很重要，马涨M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。2月份人民币存款增加2.81万亿元，赢麻同比多增2705亿元。